11月底，阿里推出夸克AI眼镜S1、G1系列六款单品，当晚即登顶京东、淘宝、抖音销售榜，两天内卖出超7000副；几天后，理想汽车发布Livis AI眼镜，作为其首个独立穿戴硬件。这一波巨头入局，让本已热闹的“百镜大战”火势更旺。今年国内超40款AI眼镜新品密集发布，出货量预计达90万台，华为、小米、百度、阿里等大厂与Rokid、雷鸟创新、影目科技等创业公司轮番下场，瞄准下一代个人计算入口。
这场竞逐不只产品堆叠，更映照出产业链资金流的悄然转向：全球AI眼镜上下游融资总规模已破百亿人民币，其中国内超30起事件、近40亿元资金，正加速涌向上游MicroLED微显示与光波导等核心部件。这并非盲目追热，而是对供应链稀缺性的精准押注——终端热闹，上游却远未成熟，具备量产与定制能力的厂商，成为投资者眼中的“确定机会”。
上游资金“抢筹”逻辑清晰：去年品牌端吸金，今年核心部件厂商主导。上海显耀显示科技（JBD）以超10亿元融资刷新全球MicroLED单笔纪录，由混沌投资、中信金石领投，光速光合、金浦投资等跟投，其微显示芯片已应用于近50款眼镜，包括阿里夸克、Rokid、雷鸟X3 Pro、影目INMO GO3等，还斩获国际巨头量产订单。
另一焦点星钥半导体，由高瓴、红杉低调入股，今年12月完成工商变更，本轮融资早在10月敲定，甚至婉拒地方国资。9月，其国内首条8英寸硅基氮化镓MicroLED芯片中试线通线，一期年产能1.2万片，正爬坡扩产。
光学模组端，至格科技半年内连获两轮超亿元融资，累计吸纳小米、OPPO、中芯聚源等产业资本，已建国内首条衍射光波导全自动批量线，月产能10万片、单月出货2万片。理湃光晶作为国内唯一几何光波导模组量产厂商，11月获比依集团领投。
一位硬科技投资人向《科创板日报》表示：“Meta智能眼镜百万销量验证了终端可行性，但供应链不稳是瓶颈。上游厂商的量产突破，是比赌品牌更确定的赛道。”这些获过亿融资的公司，无一不在夯实产能，如JBD的供应链地位已成“老大哥”。
终端“等风来”：热闹背后缺爆款
终端品牌融资热度虽不减，但规模分化明显。雷鸟创新11月C轮由中信金石领投，传闻规模接近10亿元，创2024年国内AR单笔最高纪录（官方未披露）。XREAL获浦东创投2亿元独投，影目科技B2/B3轮超1.5亿元，Rokid暂无新动态。光粒科技、亮亮视野、Gyges Labs等融资在千万至亿元区间。
出货数据却透着冷静：国内头部单品销量10-30万台，尚未诞生50万级爆款。投资人强调：“Meta成功依赖海外布局，国内需百万销量坎儿。”影目CEO杨龙昇预测，其今年出货约10万，需2-3年破百万。
大厂入局或成转折。小米、华为等不只推单品，更融生态：一位大厂AI眼镜工程师透露，他们复用消费电子设计经验，教育消费者。投资人预计，大厂拉动行业关注度增5倍，即使分流大半，创业公司仍有余地。
产业链分化与未来窗口
上游量产爬坡与终端生态融合，正合力筑就爆发前夜。MicroLED、光波导的定制化供应，将决定产品体验边界；终端需从“热闹”转向“频次”——不止卖点叠加，更要日常渗透。
风险犹存：供应链成熟需时，出货验证大厂叙事，监管与成本或放大分化。若百万爆款落地，AI眼镜或从穿戴小众跃升计算入口；反之，上游“抢筹”或陷产能过剩。中短期，资金对上游的信心，更像对可控变量的布局：稳定供应与巨头订单。
参考来源：
- 《科创板日报》原文：上游抢筹，终端等风：AI眼镜百镜大战缺一个“爆款”（2024-12-07）
- JBD官网及融资报道：上海显耀显示科技有限公司
- 影目科技CEO专访引述：《科创板日报》（2024年内）